当内地机构还在为大小非解禁、估值高低以及是否救市争论不休时，来自成熟资本市场的QFII已经成功抄到了A股的大底。

　　大盘在3300点盘衡的两天之内，QFII以迅雷不及掩耳之势，狂扫50亿元蓝筹筹码，整个市场为之震惊。

　　昨日，当恐慌情绪彻底消散，市场稳稳地收在3600点上方，业内人士不由得感叹，“这一仗，QFII完胜内资机构。”

　　QFII新军欲抄底

　　2008年3月14日，证监会批准了哥伦比亚大学的QFII资格，结束了自2006年10月下旬以来QFII未添新丁的局面。哥伦比亚大学也成为去年12月9日宣布QFII额度从100亿美元提高到300亿美元以来获批的首个境外机构投资者。“尽管目前尚未披露哥伦比亚大学将怀揣多少资金入市，但相信这笔资金已经很快开始着手抄底了。”国泰君安的分析师表示。

　　根据QFII中国A股基金月度报告显示，去年年末，QFII仓位高达99.95%，但继今年1月份大举减仓之后，2月份继续减仓。在2月间，纳入统计的10家QFII中国基金的平均仓位已由89.05%下降到87%，下降2.05个百分点。

　　有行业分析师表示，在A股市场深幅调整下，尽管QFII降低仓位，但并不意味着撤离，或许他们正预谋从部分个股中抽身，以便积蓄更大的力量。就好比久卧深山的猛虎，在猎物没有出现的时候绻着身体积蓄力量，一旦发现猎物便迅猛地扑上去。

　　海外投行极力唱多

　　就在QFII抄底A股市场前后，海外投行开始极力唱多，营造一种十分良性的氛围。

　　4月3日汇丰发布研究报告称，中国管理层可能会在奥运前宣布连串的救市措施，如降低印花税、收紧二级市场的发行条例，以及推出更多的市场风险对冲工具，以改善A股的投资气氛。汇丰认为，在这样的利好刺激下，A股届时将会呈现强势反弹。汇丰还同时指出，摩根士丹利中国指数自去年10月份的高位回落后，预测市盈率已下调了40%，以股利/折现模式计算的12个月预测市盈率跌至14倍的水平，已经具备了长期投资价值。

　　摩根大通4月4日发布报告认为，在经历了历史上表现最为糟糕的一个季度后，A股市场有望迎来反弹。

　　台湾群益证券昨日发布研究报告，认为上证指数在经过一季度大幅回落后，2季度将迎来反弹，目标点位可以达到4500点。群益证券还认为，权重指标股将带动指数上涨，成为最主要的赢家，因此建议买入银行股、保险股和地产股。

　　而A股市场第一海外吹鼓手罗杰斯也在本周初表示，自己已经买入A股，并发出了“谁卖A股谁后悔”的感叹。

　　建仓速度快得惊人

　　统计显示，QFII最主要的托管券商集中在中金公司和申银万国两家。超过11家QFII机构通过中金公司席位进行交易，还有7家QFII在申银万国席位交易。而近期交易数据显示，正是这两家券商成为抄底资金主要出没地点。

　　其中，QFII资金云集的申银万国上海新昌路营业部，从3月24日就已经开始试探性建仓。数据显示，该席位近期买入的主要是大盘金融股，其中包括中国银行(601988行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)、中信银行(601998行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)等。而4月3日，更是大规模介入中国平安(601318行情,股吧)、海螺水泥(600585行情,股吧)、中国铁建、中国船舶(600150行情,股吧)、中信证券等。

　　此外，被视为QFII大本营的中金公司上海陆家嘴(600663行情,股吧)环路证券营业部再度进入记者的视野。数据显示，上周三和上周四两天，该席位累计买入超过50亿元股票。分析人士指出，在大盘还未走稳的情况下，在两个交易日内动用超过50亿元的资金抄底买股票，如此魄力可能是很多机构也无法达到的。就所涉及的具体股票来看，无一例外都是权重指标股，如买入招商银行(600036行情,股吧)2.08亿元，中信证券1.82亿元，中国平安1.6亿元，民生银行(600016行情,股吧)1.38亿元，大唐发电(601991行情,股吧)0.97亿元，大秦铁路(601006行情,股吧)0.96亿元，中国神华(601088行情,股吧)0.86亿元，建设银行0.85亿元，中国石油(601857行情,股吧)0.79亿元，长江电力(600900行情,股吧)0.76亿元，中国联通(600050行情,股吧)0.73亿元，工商银行(601398行情,股吧)0.72亿元，宝钢股份(600019行情,股吧)0.7亿元，中煤能源0.68亿元，上港集团(600018行情,股吧)0.65亿元，浦发银行(600000行情,股吧)0.63亿元，中国石化(600028行情,股吧)0.6亿元，贵州茅台(600519行情,股吧)0.58亿元等等。

　　外来的和尚会念经？

　　短期来看，QFII在3月底4月初的这次抄底似乎相当成功。那么，为何当内地机构纷纷开始动摇信心、感到彷徨的时候，QFII能够率先吹响抄底的冲锋号？

　海通证券(600837行情,股吧)的分析师陆成渊认为，当A股市场连续暴跌，A股市场成为所谓“廉价中国”，甚至A股H股股价倒挂的时候，虎视眈眈的QFII主力，是不可能无动于衷和无所作为的。A+H股股价倒挂，不能被市场主力视为理所当然之举。A+H股倒挂，意味着A股市场中质地最优良、最能体现和象征中国经济高速增长的上市公司价值已经低于国际市场评判标准。同时也意味着，A股非流通股股东所支付的股改对价，已经全部消失，并得不到任何市场承认；这也意味着A股“改革溢价”和“增长溢价”一夜之间消失得干干净净。